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责任编辑：闫宏亮案情简介1999年4月，一封长达74页的举报信引起了中央有关部门的重视，信中反映厦门关区存在特大走私问题，而且涉及一些部门和领导干部。1999年9月，中央领导主持召开会议决定，将这一案件正式列为中央直接抓的大案，从中央纪委、最高人民法院、最高人民检察院、公安部等部门抽调力量进驻厦门，全面展开查处工作。厦门远华特大走私案终于曝光在世人面前。

其次，流动性供求受多方因素影响，货币政策并未转向。市场近期经常出现关于货币政策收紧或是放松的讨论。从央行资产负债表观察，影响市场流动性（超额准备金）的因素可以概括为三方面：一是央行资产端科目变动，主要包括外汇及对其他存款性公司债权；二是负债端科目的结构调整，主要是其他存款性公司存款与政府存款之间的调整；三是准备金账户的内部调整，即法定准备金和超额准备金之间的转换，主要受法定存款准备金率及M2数量的影响。从央行资产负债表7月份的数据看，资产端外汇占款小幅增加108.17亿元，对其他存款性公司债权增加1283.05亿元。负债端政府存款增加7200.42亿元，其他存款性公司存款下降7867.54亿元。从数据上看，影响流动性供给的资产科目并未显著增加，导致流动性数量下降的政府存款科目显著上升。在其他存款性公司存款科目大幅下降的情况下，市场利率也同步呈现快速下行，原因可能主要来自法定准备金转超额准备金的增加：一是7月5日央行采取的定向降准释放了大约7000亿元的流动性；二是强监管导致商业银行资产端下降对销掉货币后，会使得超额准备金数量增加。同时由于贷款投放存在时滞，M2存量增加并不十分显著，央行试图刺激商业银行增加信贷的效果可能尚未达到预期，因此超额准备金并未相应转为法定准备金。两方面因素导致流动性供给出现超量。随后央行连续多日未展开公开市场操作，等待市场利率回升。这说明货币政策没有放松意图，市场利率过快下行并非央行乐意见到的结果。

（二）关于征税对象和税率。《征求意见稿》延续了《条例》的做法，采用《消费税税目税率表》的方式确定消费税具体征税对象和税率，明确了国务院调整税率的授权条款。（第二条）（三）关于应纳税额计算。《征求意见稿》延续了《条例》的现行规定，为避免专业名词产生歧义，《条例》中“消费税实行从价定率、从量定额，或者从价定率和从量定额复合计税的办法计算应纳税额”，调整表述为“消费税实行从价计税、从量计税，或者从价和从量复合计税的办法计算应纳税额”。（第四条）

在市场的底部坚守优质的个股来等待市场的回升，是当前比较好的一个投资策略。在市场底部应该持有一些筹码，而不是再度恐慌。事实上在处于市场底部的时候，可能还是有一些人会恐慌，割掉一些优质的股票，这样造成了实际的损失。实际上在市场回升的时候，很多优质的股票是完全可以涨回来的，只要公司的基本面不错，应该说不用过于担心。所以在目前这个关口树立信心是非常重要的。

按照市场趋势，2018年金价飙升本应是正常的，但事实上期货黄金去年收盘时下跌7%，财务回报为负。有分析指出，这是因为各国央行在幕后突袭“真正的”金条时，推动并协调了伦敦和纽约交易所数百吨“人造黄金”的供应。黄金衍生品的过度供应显然压低了黄金价格，迫使投资者平仓，以限制在期货上累积的巨额损失。

说完美国的货币政策之后，我们可以回过头看一下A股。过去十年美股可以说走出了将近十年的牛市，从2009年初到现在，标普500涨幅超过三倍，但是沪深300的涨幅只有40%。虽然说在过去十年里面，A股经历了2009年翻倍的反弹，以及2014年到2015年的牛市，创业板指数更是在不到三年的时间内涨了六倍，但是A股仍然是“牛短熊长”。和美股相比，A股的走势比较差，这一点在之前我也给大家都讲了原因，美国除了量化宽松释放了流动性之外，美国的企业的基本面比较好，特别是科技企业的利润不断的创新高，这些是美股走强的基本面的原因。