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南洋商业银行贸易金融部总经理薛键:新政的推出使跨境资金监管政策相互呼应,重要原则更为统一。如在外债额度方面,7号文规定,“跨国公司外债集中额度≤Σ主办企业及参与集中的境内成员企业上年末经审计的所有者权益*跨境融资杠杆率*宏观审慎调节参数。初始时期,跨境融资杠杆率为 2,宏观审慎调节参数为 1。”上述规定均和2017年人民银行的全口径跨境融资宏观审慎管理政策(9号文)保持了基本一致,体现了跨部门跨境资金监管政策的相互呼应,表现出政策的一致性和统一性。

但面对赎回,每个基金经理的应对措施也各不一样。有基金经理透露,年初以来,为应对组合潜在赎回压力,逐步降低了信用债的久期。另有基金则因遭到赎回,卖出了部分信用债,同时增加了组合久期。还有一个原因是机构投资者对债市的后市信心并不足。近期,更多的机构开始认为债牛的逻辑出现了松动。

随着近几年外汇管理改革力度加大,36号文的改革措施已经无法很好地满足跨国公司的跨境投融资和贸易经营等各方面需求,跨国公司跨境资金集中运营管理政策亟待升级。在总结36号文实施经验和现存问题的基础上,按照服务实体经济、统筹资金使用、有效防范风险的原则,结合近年来外汇管理深化改革的成果,外汇局制定了《规定》。

丁锋强调,在风险识别上,注重主体信用,文创企业现金流很难估计,绝不能只看资产信用,应该更多看企业的主体信用。在核心资产穿透、主体信用判断的基础上,杭州银行针对文创业务制定了五项单独管理举措:实行单独的客户准入机制、单独的授信审批机制、单独的风险容忍政策、单独的考核激励政策和单独的业务协同政策。年报数据显示,2017年末杭州银行科技文创金融不良贷款率为0.47%。

驼铃古道丝绸路,胡马犹闻唐汉风。“源于中国、属于世界”的“一带一路”倡议,蕴藏历史沉淀的千年智慧,是时代需要的“世纪工程”。战马长矛与坚船利炮无法延续传奇,只有驼队和宝船才能开拓繁荣。新世纪的“凿空之旅”不惧山海阻隔,但更需人人共襄、持之以恒。无论相隔多远,只要我们坚持相向而行,就能走出一条相遇相知、共同发展之路,走向幸福安宁和谐美好的远方。

(3)大逻辑不通顺的行业,如周期地产金融,短期可能迎来反弹,获得了较多关注,但各有关注点:1)对上游周期品担忧业绩持续性,尤其是19年业绩,不敢下重手;2)对金融地产则是关注其“估值底部”的支撑力度;行业观点:(1)周期上游(尤其是钢铁)和金融获得了较多关注度,主要出发点源于历史低位的估值;

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